Mercado de Ações: Como funciona o Cash-flow de Investimento
Segundo Barros (1995) cash-flowsde investimento ocorrem quando há uma compra ou uma despesa em investimento em ativo fixo tangível ou intangível e que requer a saída de capital. Estão aqui também incluídos, o investimento em fundo de maneio e os valores residuais de ambas as rubricas.
O valor residual representa o valor dos ativos fixos e do fundo de maneio no final da vida útil do projeto. A sua determinação visa evidenciar ao investidor o património criado com a realização do projeto e que poderá contribuir para um maior nível de riqueza dos investidores.
Sendo assim, para um determinado investidor, os projetos permitem contribuir para remunerar os investidores de duas formas: fluxo de caixa criados nos vários exercícios e património constituído.
O Investimento em capital fixo é representado pelo investimento inicial e inclui a afetação de recursos existentes, no inicio do projeto ou em qualquer momento posterior que são necessários para sua implementação (Porfírio et al, 2004).
O Investimento em necessidades de fundo de maneio é decorrente do ciclo de exploração normal do projeto. Esses fundos, traduzem-se nas necessidades financeiras normais do ciclo de exploração, e que resultam da diferença temporal entre a realização das despesas da produção e a realização das receitas das suas vendas, e dos níveis dos stocks constituídos para o funcionamento da atividade (Abecassis e Cabral 2000).
O cálculo do investimento em fundo de maneio pode ser sintetizado através da seguinte expressão:
Assim, o investimento em fundo de maneio, resulta dos
saldos de stocks existentes,
bem como das dívidas que se encontram por receber e por pagar em cada período.
Valor residual do Investimento, no âmbito da avaliação de projetos, é
considerado no
final do horizonte temporal definido. A empresa fica na posse do património criado.
Todavia dentro do mercado de investimento diz-se que na construção de um determinado projecto, chega-se a conclusão que por isso, no final da vida útil do projeto de investimento, devem ser considerados os ativos existentes líquidos das dívidas a pagar verificando-se o contributo financeiro do património constituído.
Podemos assim dizer que no caso dos ativos fixos tangíveis e intangíveis, na ausência de melhor estimativa considera-se o valor líquido contabilístico, que consta no balanço. No caso do investimento em fundo de maneio, o seu valor residual corresponde ao valor do mesmo no último ano do horizonte temporal do projeto (Barros, 2002).
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